新兴市场的套利狂潮还远未结束。华尔街看好2026年高收益货币的前景

大投资者表示，2026 年，套利交易在新兴市场仍有发展空间，对于这一流行策略来说，这是强劲的一年。市场波动性降低和美元疲软为这种交易提供了肥沃的土壤。
在这种交易中，投资者借入低收益货币并购买高收益货币。数据显示，该策略的一项指标今年回报率约为 17%，这是自 2009 年以来的最大增幅。
从先锋集团(Vanguard Group Inc.)到景顺集团(Invesco Inc.)、高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)和美国银行(Bank of America Inc.)等众多资产管理公司和银行预计，发达市场和新兴市场之间的利率差距将在明年持续存在，而美联储和大多数其他富裕国家的央行预计将保持较低的借贷成本。从理论上讲，这种环境也应该会维持对美元的压力，美元在2025年已经下跌了7%以上。
“套利交易仍然有价值，特别是在巴西和哥伦比亚等高收益国家Neuberger Berman 新兴市场固定收益联席主管 Gorky Urquieta 表示：“一些非洲市场的投资有所增长。”然而，在今年的业绩公布之后，“机会越来越有选择性”。

2025年新兴市场套利利润将飙升
利润方
今年新兴市场股票、债券和货币大幅上涨，为投资者提供了许多有吸引力的套利机会。巴西和哥伦比亚等基准利率居高不下的国家，其货币兑美元升值超过13%。
美国经济走向是决定这一表现是否可持续的关键因素。理想情况下，投资者预计经济增长放缓，这将导致美联储继续实行宽松的货币政策，并降低美元相对于其他货币的吸引力。全面衰退可能会导致避险情绪并打破平衡，如果欧盟有可能加息。Onomy 的升温程度超出预期。
景顺(Invesco)新兴市场固定收益联席主管维姆·范登霍克(Wim van den Hoek)表示：“随着美元走软，套利将继续成为收入来源。”
范登霍克看好巴西雷亚尔、土耳其里拉和南非兰特等货币。本月早些时候，高盛美洲外汇期权交易主管布莱恩·邓恩(Brian Dunn)在播客中表示，他强调了做空美元兑兰特和墨西哥比索的吸引力。自今年年初以来，投资于这些交易的同等权重篮子的回报率约为 20%。
景顺出售美元/兰特和欧元/福林，到 2025 年，这笔交易的回报率约为 11%（包括点差）。与此同时，美国银行对以哥伦比亚比索购买雷亚尔持乐观态度，通过相对套利交易获得超过 2% 的回报。
新兴市场的回报仍然优于所有同行市场
波动检测
投资者也在评估货币波动是否会保持相对温和。这是套利交易的一个重要因素，因为不利的货币走势可能会迅速抹去数月的利润。
目前市场波动性预期较低，摩根大通指数显示未来六个月新兴市场货币波动性接近五年来最低水平。而且，矛盾的是，这可能会引起担心反弹延迟的市场参与者的担忧。
资产管理公司 Insight Investment 货币解决方案主管 Francesca Fornasari 表示：“许多地区的波动性非常低。” “这是我唯一担心的问题，这种良好的形势已经在一定程度上反映在价格中。”
以阿达什·辛哈（Adarsh Sinha）为首的美国银行货币策略师指出了未来几个月可能加剧货币波动的一系列因素，包括美国中期选举和各国央行利率政策的差异。
尽管如此，全球第二大资产管理公司先锋集团艾格表示，特朗普总统今年早些时候宣布的4月份关税引发的市场动荡已经有所缓解，预计到2026年仍将得到控制。
该公司全球利率主管罗杰·哈勒姆(Roger Hallam)表示：“我们没有看到任何与政治不稳定或经济衰退风险相关的重大变动，而在新兴市场货币表现相当良好的环境下，这种情况更有可能发生。”
新浪财经公众号
我们每天24小时播放最新的财经新闻和视频。粉丝更多福利扫描二维码关注我们（新浪财经）